2009年以來美國家庭財富回升16萬億美元

2009年以來美國家庭財富回升16萬億美元
據美聯儲公布的*數據顯示，自2009年初以來美國家庭財富凈值總額回升了16萬億美元，這在很大程度上是由于美聯儲主席伯南克實施的量化寬松計劃。但這并沒有產生*重要的實際經濟增長，反而只是增強了有錢人的股票投資組合以及中產階層的住房價值。事實上，這其中大部分流向了占美國家庭財富凈值總額約72％的2,400萬個中上層家庭。

據美聯儲發布的截至2012年年底的資金流向數據顯示，約有9萬億美元直接流入非金融企業的資產負債表。這其中約有5萬億美元是由于資產價格的回升，比如房地產價格的回升促使美國家庭財富凈值總額增長約3萬億美元。另外4萬億美元則來自于非金融企業旗下金融資產的價值上漲。

據美國智庫——外交關系協會（Council on Foreign Relations）國際經濟部負責人本斯泰爾（Benn Steil）發布的一份報告顯示，還有1萬億美元來自于家庭債務的減少，這意味著消費者在抵押貸款方面的所欠余額有所減少，而且有更多的可支配收入。斯泰爾斷言，這使得美國家庭部門的“債務負擔創有記錄以來的*低水平。”但這個斷言有點難以接受。

不過，美國的失業率也僅從高峰期的8％下降至7.5％。這就提出了一個重要的問題，那就是美聯儲需要進一步實施多少和多久的量化寬松措施，才能讓失業率回落到6.5％這個美聯儲設定的目標水平。這很難預計，但據摩根大通私人銀行部全球**投資策略師邁克爾·切巴萊斯特（Michael Cembalest）分析，根據截至4月底的6個月就業增長均值來推斷，美國失業率預計將在2014年8月份降至6.5％下方。

因此，市場開始對伯南克透露美聯儲正開始討論至少部分結束量化寬松（QE.）政策的提示進行猜測。如果美聯儲直到2014年8月份才結束量化寬松政策的話，那將意味著美聯儲還將每月實施規模達850億美元的量化寬松措施，或者說總計達1.19萬億美元的貨幣刺激措施。依我愚見，這1.19萬億美元可能正是增強消費者信心的一帖魔藥：通過消費者增加消費，購房者購買住房，促使美國經濟增速明顯加快。今年美國股市已上漲13％，住房價值已上漲10.9％。我的猜測是，美國股票市場和住房市場需要這針強心劑，來確保我們的經濟增長不會停滯。

但是，如果正如有些人已發出的警告那樣，抵押貸款利率在6月份開始持續攀升，那么住房市場可能會出現一段安靜而不活躍的時期，即使住房抵押貸款利率仍處于歷史較低水平。與2.1％的美國10年期國債收益率相比，抵押貸款利率更加重要，因為2.1％仍然是低得驚人，而抵押貸款利率很可能高于目前的通脹率。
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